国家外汇管理局对人民币升值传闻加以辟谣，再次否定了人民币近期升值的说法。人民币升值这个话题实际上已经炒了两年多，近期之所以有所抬头，是由于国际经济政治形势的变化以及国庆期间央行行长周小川的几次讲话谈到，完善人民币汇率形成机制意味着“更大的灵活性”，这句话给市场人士留下了想象空间。有国外媒体甚至称，中国将在10月15日决定对人民币升值约7%。那么，为什么人民币一直坚持不升值呢？

　　宏观调控仍处关键阶段

　　从国内经济形势来看，当前我国宏观调控仍处于关键阶段，经济运行中的突出矛盾和问题还没有完全解决，这个时候的经济发展需要保持平稳、持续、均衡的步调，而不应轻易采取刺激性的措施。

　　中国社科院金融所所长李扬对此做出了进一步解释。他说:“汇率作为一个金融因素应该服从于实体经济。目前，我国经济形势处于扑朔迷离的状态中，对于通胀因素是否持续、将持续多久、中国经济未来形势会怎样等问题，都有待研究，只有在研究的基础上才能对下一步的经济走势做出判断。”他预计，未来一个月，未必能对此得出完整的判断。

　　“另一方面，我国的货币供应量已连续四个月出现增幅下降，它会不会对下半年到明年的经济运行产生不利影响？还有石油价格上涨的冲击会在多大程度上影响我国经济？这些都需要观察。所以，从稳健角度来考虑，不宜给市场增加新的不稳定因素。”李扬说。他认为，汇率调整特别是汇率平价的调整会引起一系列的连锁反应，例如进口出口额度、进出口企业持有的外币资产的价值重估等都会受到影响。所以，当前调整汇率不是很紧迫，应根据国内经济形势谨慎行事。

　　国际形势存在不确定性

　　从国际形势来看，也存在很多不确定性。如美国、日本经济在第二季度出现消费增长减缓或投资负增长，国际石油价格持续上涨等。对此，中国银行国际金融研究所研究员谭雅玲认为，在这种外部环境下，人民币升值更应该谨慎。很明显，西方发达国家希望人民币升值来转移国内矛盾，但是，中国是一个发展中国家，人民币还没有实行国际化，不能靠人民币升值来解决发达国家经济结构的矛盾，改变其贸易逆差的状况，这样做是国际货币体系和经济体系不公平的一个表现。从历史上来看，有过类似教训。

　　所以，谭雅玲认为，从目前国内国际经济形势看，我国在汇率问题上还处于观察、等待、磨合阶段，汇率调整的成熟期还未到。目前，除了石油和黄金的投机外，国际上很多投机筹码都放在人民币上，如果这时候人民币升值会进一步刺激国际投机。而且，此时调整汇率对国内市场改革的连续性和经济的连续性也有不利影响。我国贸易的贡献度中，60%以上是三资企业起的作用，如果人民币升值，会促使这些企业和资金撤出，对外贸也不是一件好事。

　　相关配套工作有待完善

　　除了国内、国际经济形势不允许外，人民币暂不升值的另一个原因是我国汇率体制改革的相关配套工作尚未做好，国内的环境不支持立即采取更灵活的汇率制度。

　　央行行长周小川日前指出了完善人民币汇率形成机制应做的几项相关改革工作，他甚至还谈到了国有银行改革。乍看起来，国有银行改革和汇率改革无关，实际上，这都是汇率体制改革必须打下的微观机制方面的基础。这些金融主体能否对汇率的波动做好准备和进行合乎理性的反应是很重要的。目前看来，我国不仅在商业银行改革方面没有做好准备，在放宽资本项目管制、资本市场对外开放、金融市场基础建设等诸多方面的配套工作都还没做到位，汇率形成机制市场化的条件还不成熟，因此还不能妄言轻易将人民币升值。

　　李扬在接受记者采访时总结了两句话：“宏观经济形势需要第一，汇率机制第一。”就是说，在外汇市场因素、经济主体因素、宏观调控因素这三个因素不成熟的情况下，贸然变动汇率平价，是有危险的。

10月12日下午，一条“宝钢50亿增发被叫停”的消息在证券市场上广泛流传，记者就此采访了中国证监会、中金公司和宝钢集团，均未获得任何证实。

　　昨日有报道称，证券管理层近期已书面通知宝钢股份(资讯 行情 论坛)，对其准备在二级市场增发50亿股的计划叫停。

　　中国证监会新闻发言人向本报记者表示，未接到任何关于叫停宝钢增发的通知。

　　作为宝钢增发的主承销商，中金公司投资银行部董事总经理丁玮在接受本报记者电话采访时声明，一是自己并没有负责这项业务；二是并没有听说有关宝钢增发被叫停之事。

　　记者致电宝钢股份董秘，却被办公人员告知董秘正外出，无法联络上。随后，记者找到宝钢集团宣传处有关负责人求证，这位人士对记者说：“首先，希望外界不要轻信传言，其次，宝钢股份的所有信息均以公告为准。”

　　昨日下午四时许，宝钢集团又主动找到记者表示，宝钢对该消息予以坚决的否认。

　　此前宝钢董事会以及临时股东大会均已通过宝钢50亿新股的增发方案。

　　据悉，为了基金在参与宝钢配售方面不受相关规定的过多限制，中金公司已在宝钢股东大会之前向证监会提交建议，而得到的回复是参与宝钢承销的券商如果不是基金公司的控股股东，则无论该券商是否会在宝钢的增发中担任主承销商、副主承销商还是承销商，基金公司都可参与宝钢的配售；而如果券商是基金管理公司的控股股东，则该券商只要不担当主承销商，相关的基金均可参与配售。市场人士普遍认为，证监会基金部的回复为宝钢的增发扫清了障碍。

　　宝钢增发方案的具体实施还需要得到证监会发审委的通过，但由于发审委在新股发行市场询价制度正式发布之前暂停工作，因此按照正常的程序，宝钢的增发计划还需要进一步的等待。

指点江山：业绩隐蔽增长品种将成核心活跃品种

    今日大盘震荡走低，与市场的扩融以及建行，交行上市的预期有关。而人民币升值的传闻，使得不确定因素陡然增加，部分缺乏业绩增长后劲的蓝筹类公司如石化、汽车板块受到机构投资者的减持；而前一阶段被市场游资金疯狂炒作，明显缺乏业绩支撑的个股也遭受打压，跌幅超过5个点的个股大面积出现。终盘沪指报收于1384点，下跌28.72点，成交量方面仍维持在100亿上方。

    从今日盘中的热点看，我们发现，业绩仍是当前机构选股的第一要素。如今日表现强劲的天地源、都市股份、圣雪绒都是业绩隐蔽增长，被投资者挖掘到的品种。就譬如600665的天地源，看似平淡的中期2分钱业绩，由于其房地产项目特殊的会计原则，三季度业绩有望爆发性增长。因此今日被机构看中，盘中新增资金介入的迹象明显，量能也充分放大。同时我们注意到今日000002深万科成为两市令人注目的龙头，在量能配合的状况下，仍有增量资金的介入，并带动光彩建设等深圳房地产个股的联袂上涨。由于人民币升值的预期不断加大，大资金对人民币资产类（尤其是房地产类）上市公司加大配置比例，是最直接的选择。因此质地优秀地产股，拥有大量土地储备的企业，中线都将不断受到增量资金关照，中长线走牛。

    在房地产类上市公司中，短线选择尤其要注意业绩的把握，因为巨额土地，物业储备固然能增加公司股东潜在的权益，但在中报期间，业绩是主线，那些三季度业绩有望快速增长，股价相对低位的上市公司，有蓬勃向上。我们预计深圳和上海两地的地产股有相映成趣的可能。譬如上海地产股600754锦江酒店，公司巨资投入南外滩商务楼项目，处于未来世博会选址区域，土地升值潜力为地产股中翘楚。同时管理层明确表示：三季度业绩将大幅增长。增量资金介入迹象明显，都值得积极关注。

    就大盘而言，相信经过今日对市场一些不利的传闻有所消化后，大盘在1370点一带仍有较强的支撑。明日幅整过程将是短线介入的良好机会。尤其是那些受到人民币升值的利好板块，以及超跌的业绩增长股，都具有爆发力。而汽车股，概念型的科技股，将逐步被资金抛弃，已经获利的投资者要注意将手中的筹码逢高了结。个股建议关注3季度业绩增长的600754锦江酒店：公司在上海拥有巨额土地储备，半年报业绩同比增长43倍，管理层在中报中也明确表示了前三季度业绩将大幅增长。社保103组合，华宝兴业，上汽财务等潜伏其中。周二该股在30日均线成功企稳完成调整，后市在汇率升值预期的大背景下有望出现强劲上扬，投资者可加以重点关注。

三顾茅庐：震荡完成后市场机会来临

    做多依据：

    （1） 今天从盘面情况来看：油价持续高企，煤炭石油板块个股表现持续强势。盘江股份、安泰集团、安源股份、开滦股份等成交活跃。小盘质优股马应龙探底反弹，上涨格局仍未改变。前期跌幅较大的庄股一改颓势，盘中表现出色。双鹤药业、秦岭水泥、*ST湖科等涨幅居前。而指标股则走势疲弱，引领大盘指数下行。宝钢股份、深发展A、中国联通、长江电力等弱势调整中。2004年第三季度报告开始登场。今日，沪市公司国电南瑞，深市公司金融街、宝丽华以及ST金马率先披露的三季报显示，1至9月，四公司分别实现每股收益0.30元、0.47元、0.12元和0.29元，且今年前三季度业绩均呈现增长态势，ST金马还预计全年继续实现盈利，四家上市公司公布不俗季报给市场带来了新一轮做多的信心，后市将对市场产生新的增长点。

    （2） 从技术面上看，市场已经基本步入良性运行轨道。均线系统中的20日、30日均线形成金叉，20日上穿60日均线，且60日均线也即将掉头向上，显示了中级行情已经产生。在均线系统的不断走好的情况下，后市的空间将不可限量。近期的调整也是在反弹至年线附近的正常反映。唯一不太理想的就是成交量，本轮行情产生至今，在量价配合方面有所欠缺：前期放量过猛，近期量能低迷。但我们应该要注意的是"十一"长假这个因素的作用，而在节后随着顾虑的消除，成交量就自然放大了。尽管出现了一定的下跌，但只要有成交量的放大，强势局面就不会马上改变，后市将继续走强。

    做空依据：

    （1） 高油价将影响全球经济，并且使得目前中国正在进行的宏观调控变的更为复杂。目前以基金为代表的主流机构显然已经意识到油价的高位持续逼空上涨可能给经济带来的负面影响，因此本轮行情中我们发现基金的加仓动作并不是很大，其中一个重要原因就在于此。究竟本次被少数人称作"第四次石油危机"会对全球经济带来什么样的影响，油价何时会趋于平稳，目前也许还看不太清，但是我们可以肯定的是低油价时代已经一去不复返了。这对中国大陆影响最大。

    （2） 从各路资金运行的轨迹分析，拉升中小企业板块和超跌股的多数为民间游资，本周一盘面热点的多变已经显示游资分化开始凸现，由于大多数个股价格已经远远高于建立于价值基础上的估值水平，因此后市进一步上涨高度并不乐观。而少数优质个股的高位持续拉升也多少显得有些急躁，拔高减仓的可能性较大。另外三板市场大扩容在即，这对于目前市场仍然估值过高的相当部分品种将形成一个较大的向下牵引力。

    一目了然：大盘经过前期的调整，机会已经开始显现，最近两天市场又到关键时刻，大盘若无法马上摆脱盘整势格局，则当前点位做短线头部的概率相当大。可考虑做短线。

逍遥手记：君子报仇，就看今朝

    天气渐渐地凉爽，股市却让人备感寒冷，那时从心底里透过来的，不禁要让人打个冷战，俱乐部里的气氛却也受此影响，大家都相信事在人为，股市也不会就这样一直刮冷风，迎着困难上，就不信报不了曾经被咬破的那些伤口。

    于是，大家聚集在一起，没有那么多的抱怨，有的更多的是对彼此的支持和关怀，最重要的是一颗稳定的心态和依然微笑的容颜。就这样把股市的话题说开了来。

    “央行行长周小川预计，中行和建行将于明年上市，尽管说股市还面临再融资的不利因素的考验，但国家对证券市场支持的态度是十分明确的，相信可以找到股市继续发展和再融资并存的平衡点，所以预计继续大幅下挫的可能性不大，大家就不要那么心慌慌了。”消息曹安慰道，语气里满是一种对未来的美好祝愿。

    “现在指标股、绩优股普遍调整，中石化、招商银行大幅下跌给市场形成较大压力。业绩好也难逃厄运。所以还是投机点好，不管是好猫还是懒猫，只要能逮着老鼠就不错，我看秦岭水泥很吸引人的，有点手痒痒了。”庄小姐温情脉脉地说。

    “我看你是欠扁啊，你喜欢跟风就自己去吧，到时候哭鼻子的时候我只给你提供卫生纸，肩膀就免了，女人肩不够宽！”浪漫樱花打击道。庄小姐立刻一副如梦初醒的样子，又用力的揉了揉眼睛，看来，她是该把眼睛擦得雪亮点。

    “现在业绩似乎成为个股走势的分水岭。一些预亏的个股，如上海三毛等，它们的下跌合力构成了市场的调整走势。季报业绩预亏预警者多遭抛售，业绩上乘的自然有底气，让人爱不释手。”冲浪小子冷静地说。

    “现在中集集团、海油工程等牛股也出现跟风盘获利回吐，二线蓝筹的投资理念暂时受制于现实的落袋为安心理制约，客观上形成当前做多迷惘的局面。目前要勇于发现新的市场机会。除去市场都已经知晓的绩优行业之外，三季度的报告将凸现出一些新的业绩增长的行业。比如化纤、农业等。相信这些品种将在秋日里绽放灿烂的笑脸。”我说道。

    “指数进行了连续性的调整，强势个股也加入其中。股市中有一条谚语叫：强者恒强，弱者恒弱。对于处于强劲上升势头中的股票一旦指数企稳，它们将会率先启动走强，重新成为市场的领跑者，引领未来的行情，因此我强烈推荐提前于大盘走稳，强势特征十分明显的纺织类个股000036(华联控股)。”牛博士大声说道。

    公司主营纺织产品，公司在转让波司登股权之后，主营业务已经发生重大转变，PTA将成为公司未来产业发展的重点和最主要的盈利来源。作为国内第一个拥有合法批文的民营PTA项目，公司投资23亿元的45万吨PTA项目预计将在2005年投入生产。随着2005年初全球纺织品配额的取消，国内聚酯仍将保持持续增长，从而带动PTA需求的增加。

    从技术上看，该股提前于大盘止跌回升，成交量的持续放大显示有主力资金的进驻，由于该公司未来业绩将出现快速增长，各大券商、基金纷纷占据前十大流通股东。该股在前高点附近受阻回落整理，目前调整到位，KDJ指标低位钝化，短线有望报复性反弹，投资者可重点关注。

红茶馆：假如明天人民币升值 现在能做什么

    假如明天出现人民币升值，那么我们身边会出现怎样的情景呢？人民币对美元的汇率是8.23：1，也就是一包中国售价3元的方便面，在美国的售价是0.4元，一台即使在中国卖2000元的彩电，在美国的售价也只有200多美元，这个价格只是相当于一块CPU的价格，如此廉价的商品自然在国外大行其道，因为即使是一个靠着政府救济金过活的穷人也能够买得起中国制造的商品。但是如果人民币一升值，那么情况就不同了，出口外贸企业瞬间的破产，在国内原本昂贵国外货突然都降低了售价，在国外低廉的中国货突然涨价了，那么你想消费者手中的秤砣会向什么地方倾斜呢？人民币升值也不会全部是坏事情，出国旅游更加便宜了，国家石油支出也下降了，航空企业外债也降低了，其中受益最大还是中国的房地产，翻开日本上世纪初的历史，房地产疯狂上涨留下的痕迹至今尤在，东京一个城市全部地产价值整合起来可以买下一个美国。

    回到现实当中，上述一幕并没有发生，但是我们能够担保以后不会发生吗？中国入市承诺人民币2008年前可自由兑换，那时人民币会怎么样走势呢？中国每年7％以上的发展速度，13亿人口的消费基数，农村城市化的进程，西部大开发，振兴东北的国策，这些都成为了吸引国外投资者的最大理由，法国总统希拉克在访问中国的时还亲自考察了中国大西部，外币的大量流入必然会造成人民币的升值，那时在日本经济发生的一幕自然就会在中国广阔的大地上上演了。

    房地产自然不会成为外资放弃的一个环节，在中国房地产泡沫声响撤天空的时候，大量外国资本进入中国购买上海北京的房地产，为什么呢？它们不会是傻子给中国房地产商送钱来了，自然想在中国房地产上大发一笔了。如果你认为中国房地产有了泡沫，你大可不买房子，但是股市中房地产股却是你不可错失的选择，因为中国多年的熊市，房地产股都还在地下一层呢，从地下一层摔下去你说你的伤害有多少呢？

    因此我们选择了一个较为隐蔽的房地产上市公司600754锦江酒店，公司在上海拥有大量星级酒店地产，并巨资投入南外滩商务楼项目，处于未来世博会选址区域，土地升值潜力为地产股中翘楚。今年上海以F1为首的喜事不断，也促使公司半年报业绩同比增长43倍，管理层在中报中也明确表示了前三季度业绩将大幅增长。同时社保103组合，华宝兴业，上海汽车集团财务等主力资金已经开始积极建仓，周二该股在30日均线成功企稳完成调整，后市在汇率升值预期的大背景下有望出现强劲上扬，投资者可加以重点关注。

分类表决逼近 警惕大股东上演最后疯狂　除去国庆长假，短短的七、八天时间，有２５家上市公司召开了临时股东大会。出席股东大会的股东最少只有２个，几乎见不到流通股的影子；反对０票，弃权０票，几乎全部是１００％赞成，没有反对的声音。这就是上市公司股东大会的现状。 　　９月２６日，证监会发布了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定（征求意见稿）》，并刊登在其网站上，面向社会公开征求意见。 　　１０月１５日是征求意见的最后期限。征求意见结束后，证监会将对《若干规定》作进一步修改完善并正式颁布实施。 　　目前，还有２０余家上市公司发出了近期召开临时股东大会的通知。会不会有人要抢在分类表决实施之前上演“一股独大”的最后疯狂？流通股东是否该警惕起来？ 　　唤醒麻木的表决权 　　“参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权”，这是普通股的基本权利。但是，对许多中小股东来说，这份权利几乎名存实亡。普通股还拥有的“利润分配权，优先认股权，剩余资产分配权”。可是在许多中小股东眼里，这些权利被漠视了。 　　１０月８日，苏泊尔的临时股东大会上，到会的流通股股东只有１人，所代表的流通股数只有３１６００股，却决定了一项上市公司向大股东采购包装物的关联交易。到会的４位大股东及大股东授权代表不得不因关联交易而回避表决。然而，就在这流通股东行使表决权的大好时机，苏泊尔另外３０００多万流通股东却不知为何要白白放弃。 　　根据中国经济时报记者的统计，９月２５号以来召开股东大会的２５家上市公司中，有２３家没有流通股东参加。难道他们已经被大股东盘剥的麻木了？他们购买股票仅仅是为了赚取差价？ 　　在以往上市公司的股东大会上，尽管也能偶尔听到社会公众股东的声音，但真正能对大股东形成制约的并不多。只有在多数非流通股股东因关联交易不得不回避表决时，社会公众股的意见才可能发挥作用。然而，即便在这种有利的情况下，社会公众股东真正行使权力且能推翻不合理议案的案例也是少之又少。 　　相反，社会公众股被极少数人代表的例子却不胜枚举。例如，在石油济柴（０００６１７）２００２年度股东大会上，审议通过了公司《关于采购黑色铸件和借款的议案》。由于与本次采购黑色铸件和借款有利害关系的大股东作为关联方，回避了对该项议案的表决，结果只有４９９００股同意就１００％通过了该项议案。再比如，９月１３日三九医药的临时股东大会上，在关联股东回避表决的情况下，也只有１２８万多股流通同意，就１００％通过了向关联单位采购的议案。而在三九医药２００２年年度的股东大会上，同样是在关联股东回避表决的情况下，只有１５万多股同意就通过了关于转让中药电子调配柜项目的关联交易。 　　姑且不论这些关联交易是否公允，单看参加表决的社会公众股的数量就足以让人担忧了。这样的表决结果能代表其他包括社会公众股在内的非关联方利益吗？ 　　社会公众股对表决权的漠视程度是触目惊心的。在股权分置、一股独大的大背景下，国内上市公司普遍缺乏诚信，证券市场信息不对称，应该是造成这一现实的深层原因。但从现实角度讲，这很大程度上也是因为中小投资者参加股东大会及投票表决在实践中非常的不方便。 　　业内人士的八条建议 　　《若干规定（征求意见稿）》发布后，各专家和业内人士纷纷通过中国经济时报为该征求意见稿提出建议。中国经济时报记者总结了其中的八条意见，并于１２日将这些建议转发到中国证监会公开指定的邮箱里。 　　一、《若干规定》应明确硬性规定社会公众股投票的有效基数。如果投票低于有效基数，相关议案不能通过； 　　二、管理层应积极创造条件，采取多种方式（如通过证券交易系统、网络、电话语音、营业部柜台），使社会公众股股东参与表决和买卖股票一样方便，而不仅仅是依靠上市公司去推动； 　　三、应鼓励中介非赢利性机构征集投票权； 　　四、社会公众股表决的相关公告、议案等信息批露应更加充分，积极创造条件让社会公众股东方便的阅读信息批露全文； 　　五、将解决股权分置等与社会公众股利益相关的问题也列入社会公众股股东表决范围； 　　六、“独立董事（包括一名监事）应由上市公司董事会提名（或建立独立董事备选库），通过社会公众股股东在股东大会上表决进行任免（差额选举）”； 　　七、在新的制度尚未完成制订并实施之前，一段时期内应加强监管，对大股东突击表决、侵害社会公众股东的行为进行有效约束； 　　八、新发行股票应争取早日实现全流通方式，应该在市场低迷时早日推出做空机制。 　　信得过谁？羊群效应？ 　　《若干规定（征求意见稿）》一经公布就受到了市场的一致欢迎和好评，被喻为中国证券市场的一次重大变革，解决股市历史遗留问题的重要里程碑。 　　眼看１５日的最后期限就要到了，意见征求的怎么样了？已经搜集了多少条建议呢？ 　　１０月１１日，证监会新闻处鲁处长在接受中国经济时报采访时表示还不知情。他说，此次征求意见由市场监管部负责，有关信息会在适当的时候公布。 　　作为最大的社会公众股持有人，基金无疑是这一利好的受益者。如此利害相关的重大问题，他们是否会积极建言呢？记者与多家基金公司老总、投资总监取得联系，但得到的答复基本一致，到目前为止他们尚未提出建议。 　　应该说，在普通中小投资者没有足够的时间精力、专业知识并且要考虑差旅成本的情况下，基金在很大程度上成为了社会公众股东的重要代言人，尤其是对那些基金重仓的股票来说。宝钢股份在９月２７日股东大会即将进行表决的前夕，突然改变增发方案，对社会公众股作出让步，就完全是迫于基金公司反对的压力。 　　但值得注意的是，基金公司也并不能完全代表社会公众股的利益。众多基金公司和中小投资者在宝钢股东大会上截然不同的表现证明了这一点。 　　参加宝钢的流通股达到流通股总数的４０％，大股东宝钢集团回避表决的那项议案中，７２７，２１４，６１３股投了赞成票，占到有效股份总数的８７．６％；６，４８６，９５２股投了反对票，只占有效股份总数的０．７８％，另有９５，８８５，３０７股投了弃权票，占有效股份总数的１１．５％。截至今年６月３０日，有６１家基金持有宝钢股份累计近５．４５亿股，占宝钢全部流通股的２９．０６％。因此，基金对于议案的通过起到了决定性作用。 　　可以说，不少中小投资者都希望能否决宝钢的增发，并且他们也为此做了很充分的努力。在股东大会上，他们对增发方案提出了质疑，并且建议宝钢将融资方式改为配股或发转债。由媒体征集的６００万中小股东代表全部投了反对票。他们曾经征集到２０００多万股股权，但是并没有被全部确认。国信证券、宏源证券、上海证券等券商因为不满增发议案一概弃权。 　　一位基金老总事后对中国经济时报记者说，以他的观察，此次基金公司的表决事前是没经过商量的，不存在联合行动一说。对于外界猜测宝钢是否对部分基金公司作了私下让步，他认为可能性也不大，至少这类因素不多。他相信各基金公司还是基于自身的研究分析后，认为宝钢修改后的方案可以接受才作此决定的。另一位基金公司投资总监也对记者表达了同样的看法。对于中小投资者代表为什么会反对，他则认为这完全是见仁见智。 　　尽管参加表决的流通股达到了４０％，这个比例应该是空前的。但不论基金作出的决择是否真的是最优，其在股东大会的表现都可能会令一些中小投资者失望。值得我们关心的是，还有６０％的多数社会公众股东何以没有参加表决？是什么把他们挡在了股东大会现场之外？ 　　让投票不再是形式 　　１０月１５日，又将有一场社会公众股东对关联交易进行表决的“好戏”。 　　格力电器（０００６５１）９月１１日董事会通过了《关于收购珠海格力集团公司持有的珠海凌达压缩机有限公司７０％股权，珠海格力小家电有限公司７５％股权，珠海格力电工有限公司７０％股权，珠海格力新元电子有限公司８０％股权的议案》。 　　其中，凌达压缩机上一个会计年度亏损额高达２８６８万元，账面净值４５２９．７７万元被评估到了８９３３．０６万元；格力电工账面净值５１５６．７０万元，被评估到了７６４３．６８万元；格力新元账面净值３４２４．４４万元，被评估到了４０４６．０６万元；以０元收购的格力小家电截止２００４年３月３１日的净资产为－３３６８万元，评估价值－９９０万元。 　　很明显，这一系列的关联收购将使小股东遭受损失，大股东却可以变现１４８４０．５７万元，并从中套利约６９９８万元。 　　对这样一份明显损害其他股东利益的关联方收购议案，格力电器的３位非关联董事竟然也投了赞成票。而且，公司独立董事认为，由于７位董事中有４位是关联董事，关联董事回避表决会造成表决董事人数达不达法定的“二分之一”多数，因此关联董事在董事会表决本次关联交易时没有回避，但表决结果公司分类统计，４位关联董事与３位非关联董事都一致同意本次关联交易。 　　尽管，上市公司的董事、独立董事、中介机构都口口声声说收购价格公允，对上市公司发展有利，当外界仍然对他们能否真正代表非关联股东的利益表示怀疑。好在股东大会上非关联股东们还可以行使自己的表决权。这毕竟关系到他们的切身利益。 　　按照有关规定，将于１０月１５日举行的临时股东大会上，拥有格力电器５０．２８％股份的大股东格力集团作为关联方显然应该回避表决。同样，作为格力集团的关联方，持有格力电器８．３８％股份的格力房产也应该回避表决。在这种情况下，重仓持有格力电器流通股的基金公司和社保基金将对表决结果起着举足轻重的作用。 　　然而，社会公众股之间的利益是否能完全一致呢？或者说这种一致性是否会受到人为破坏呢？让每一个中小投资者担忧的是，他们的权益会不会再次被少数到会参加表决的股东所“牺牲”呢？

伴随着深秋的脚步，券商的日子也如寒秋般一天比一天难过。
　　除了在市场上更难赚到钱外，更重要的原因来自于监管层越来越严的监管及扶优汰劣的决心。９月初，证监会与各地证监局联合下发《关于摸清证券公司底数有关工作的指导意见》，要求各券商自查，制定整改措施，９月底之前上交自查报告。
　　９月底，则传出证监会列出２３家问题“高危”券商名单，并将对这２３家券商及其他券商进行彻查的消息。
　　而昨日记者又获得消息，证监会于日前再次下发通知，要求各券商进行自查摸底，重点是对客户资产管理业务、各类债务和挪用客户证券情况核实准确，进行报告。
　　更有消息称，证监会可能会撤销问题券商的经营牌照。
　　如此看来，此番“清查风暴”不会只打雷不下雨。
　　证券行业
　　潜亏２２００亿元
　　截至去年底，整个证券行业的潜在亏损高达２２００亿元人民币。风险显而易见。
　　据透露，管理层已于上月底分派调查组进驻问题券商进行核查，地方证监局也将分别组织清查小组进驻辖区内的券商。
　　清查的目标不仅仅是２３家问题券商，多家知名大券商也在名单中。
　　据悉，证监会实际上已掌握了高风险券商的名单，包括武汉证券、闽发证券、健桥证券等。
　　此番清查，证监会除了想全面摸清券商的所有问题外，更重要的是佐证自己的判断，以便为下一步的操作提供依据。
　　此前，市场已感受到了证监会严厉的态度。
　　９月３日，德恒证券、恒信证券、中富证券、汉唐证券因严重违规经营被托管，健桥证券则已受到陕西省证监局的现场监控。
　　２３家“高危”券商
　　半数可能走上破产路
　　今年以来，管理层采取多项措施对券商的问题进行梳理并希望找到解决办法，而原则就是扶优汰劣。
　　针对清查工作，管理层表示，对风险底数清楚、整改责任明确和整改措施有效的证券公司，出现阶段性资金周转困难时，可申请临时性周转贷款。而对违反通知规定的，证监会将坚决查处。
　　据悉，证监会将对券商实行Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四类监管方式。被评为Ａ类的中信证券、国信证券、东方证券和国泰君安证券将获得优惠政策。
　　据业内人士透露，近期有关券商融资的政策将进一步得到落实，意味着券商融资渠道会继续增多，而Ａ类券商无疑将首先享受到这一优惠政策。
　　而对于２３家“高危”券商，分析人士指出，其中可能有一半将走上破产之路

富姐看着报纸脸色阴晴不定，原来一则题为《引入阳光资金 分流灰色资金》的报道吸引了她，内容大致为北京证监局召集当地券商开会，要求清查不规范的理财业务，不能保底和承诺收益，预计部分资金会陆续离场，但保险资金、QFII、证券投资基金年底入市规模亦不小。。。。。。

　牛总黯然道：“北京证监局虽然是地方机构，但身处首都，代表了政策取向，阳光资金天天说入市天天没入，但灰色资金被迫撤离却已成定局，今天大盘危矣。中国股市始终摆脱不了一放就松，一抓就死的怪圈。”

　大户室马上弥漫起令人不安的气氛。

　开盘后股指应声低开，指标股拼命往下砸，二线蓝筹股和绩优股获利回吐，盘面一片狼藉，唯独能源股独立走强。

　老史说：“昨天不是说10月份是个股分化、老主力脱身的震荡月吗？不幸言中了。包括银行股在内的指标股破位是因为建行、中行二只超级航母准备登陆，扩容猛于虎，出于回避高位风险的考虑，市场心理产生共振，调整在所难免。”

　未等老史说完，快刀李惊呼：“爆炸啦!中核科技核爆炸啦，一飞冲天，狂升7个点！”

　老史笑道：“能源就是宝，在国际原油价格大涨的情况下，石油的替代品开发成为当今世界能源战略的新趋势，新能源，新热点。”

　牛总也说：“沧海横流方显英雄本色，市场永远都有机会。大盘没戏了，但个股风流！只要跟对牛股，就可以安枕无忧，一天赚6、7个点，还不爽死了！”

　老史强调：“在弱市里的龙头非能源股莫属，其他的科技股、中小板等都不可比拟。在未来相当长一段时间内，受世界能源危机可能爆发的影响，能源股将持续走强，你们看近期的煤炭股、石油股、资源股，价格都纷纷暴涨。能源股是近期炒作的主战场，随着冬季的来临，用煤、用电的需求量将会更加吃紧，下一个目标我们要留意燃气产业。”

　富姐说：“是啊，连瓶装煤气价格都翻番了，去年40多元一瓶，现在都80多元了。”

　快刀李忙问老史有哪些专门从事燃气行业的公司。

　老史说：“就大众公用（600635）了，公司拥有大众燃气50%股权，大众燃气目前管理着超过125万户家庭和单位的燃气销售与服务。这样一只难得的上海燃气航母，在能源问题关系到国计民生的大背景下，怎么能不被市场主力挖掘呢？”

　收市虽然大盘跌了近百点，而大众公用独走牛步，燃气航母将要起航！