最近一周，股市新开户数猛然增加。相关统计显示，在9月14日起的6个交易日内，累计新增开户数93656户，较前一周新增开户数约增100%，并接近8月份一个月的新增开户数。

　　据统计，9月6日新增开户数仅为6932户，9月14日攀升至13426户，平均日增开户数近一倍。9月16日当天，新增开户数更是达到20913户，逼近2月份以来的最高点。13日至16日新增开户数的增速基本保持在30%左右,开户数加速增长是9月13日开始的，当日新增开户数为10046户，较前一交易日增加逾30%，而前一周每日新增开户数的增速基本维持在10%以内。尔后的一天即是9.14行情的爆发日，这表明9月13日开户数猛然增加很有可能是某些先知先觉资金在做充分的战前准备。9月16日新增开户数加速攀升至最高点20913户，同时市场也在不断放量。

　　据分析，这种情况很可能表明，14日至17日有巨量资金在市场交易量逐步放大过程中从场外涌进场内，并进一步推高了市场成交量。

证监会成吹“偏哨”的裁判？境内外同时上市不公平？股权分置还是股权分裂？
　　９月２１日，在“天则——华一资本市场交锋会”上，曾供职于中国证监会的全国社保基金理事会副理事长高西庆提出，目前我国股市陷入了“为保护中小投资者而打击违规，在处罚违规主体的同时冲击了二级市场，进而又伤害了中小投资者的权益”的怪圈。对此，与会专家围绕证监会监管权限、保护中小投资者权益和股权实现形式等方面进行了热烈的讨论。
　　证监会：吹“偏哨”的裁判？
　　“中国证监会在现阶段到底应该起到怎样的作用？”与会专家普遍认为，证监会目前面临着定位、行政方式和角色的三重挑战。
　　燕京华侨大学校长华生博士尖锐地指出，证监会现在像一位“吹偏哨的裁判”，倾向于融资者而非投资者。他提出的证据是证监会一方面打击投资者的炒作而另一方面却不断拓宽融资者的融资口。他在会上呼吁：“现在的当务之急是证监会一定要公正执法，更要坐在投资者这边。”同时他还认为，目前证监会产权定义不清晰的现状，导致了有的股票被高估，而一些还有很大投资余地的股票则被严重低估，对此，他提出了按上市公司净资产计算和对股票重做ＩＰＯ的两条解决方法。
　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也对证监会现阶段的工作提出了质疑。他认为，现在证监会低估和干扰了投资者的自我保护能力，并分析了导致这种结果的三个原因：错误的政策信号误导了投资者，流通股在与非流通股的矛盾中处于弱势地位，融资者重在圈钱不为投资者着想。
　　银河证券首席经济学家左小蕾对此持有不同看法。在她看来，解决目前股市面临的一系列问题的关键在于加强股市的“基础设施建设”、证券公司的建设和投资者教育，用规范的制度和执法来解决问题，她特别强调了刚刚卸任的前证监会副主席史美伦的观点：证监会要“执法、执法、再执法”。
　　境内外同时上市不公平？
　　华生提出的一个基本的事实和数字引起了与会专家的又一轮讨论，即：中国石化在香港以１．２元上市，分红率为７％；而在境内却以４．７元的价格上市，市场分红率更是微乎其微。华生认为，这是极端不平衡的。华生质疑：“如此的发行价格，证监会是怎样通过的？”
　　对此，左小蕾说，证监会的确掌控着发行价格，但是，值得注意的是，如果随意降价，就会导致市盈率的下降。这其中关乎各个利益集团的问题。
　　高西庆则认为，境内外上市同质不同价的问题不能将责任全部归到监管部门。在境外上市的低价与境内上市的高价都有其价格背景，而且考虑到中国股市的吸纳能力，中国大企业公司可能更倾向于境外上市。
　　华生则辩驳说，中国股市的吸纳能力与价格是有很大关联的。如果中国市场上出现５倍市盈率、７％分红的蓝筹股，相信中国股市的吸纳能力会大大提高。同时，华生提出，一方面应当避免在国内上市的股票再到境外上市，从而摊薄国内投资者的权益，另一方面，也要避免国外上市的股票境内上市，增加海外投资者的权益，也可以切实保护国内投资者的权益。
　　股权分置还是股权分裂？
　　华生提出，其实股权分置本身并不构成对流通股东的歧视，就像今天香港的Ｈ股。在他看来，股权分裂才是重要的。他认为，形成股权分裂有两个条件，第一个条件是股票分成了流通股和非流通股。第二个条件是要分别形成不同的市场，进而形成不同的价格。而中国资本市场以上两种情况都存在，就是由于形成了不同价格才有了歧视。他同时指出，由于中国特殊的股权分裂，所以要区分中国正常的股权溢价和过高的溢价。
　　张卫星认为，“类别股东表决机制在解决股权分置上不起作用，这只能解决融资的问题。投票机制应该建立在公共基础之上，但是中国投资者的投票欲较弱。比如针对宝钢增发一事，新浪财经和搜狐在网上征集反对意见时，只有占宝钢总股份的５％的人投了票。他认为，类别股东表决机制太原始，太落后了，因此不要寄予太多希望。”
　　张卫星还透露，自己最近将会公布一个市场化方式定价的全流通方案，即流通股股价用加权交易量来计算；非流通股股价由其自身确定。值得强调的是，必须将定价权与可流通权分开，由非流通股定价，流通股享有流通权。他说：“通过这个方案制定的价格是客观的，而且没有‘试错成本’”
　　对这一方案，高西庆则持怀疑态度，他说：“让各方都满意是不可能的，这就像永动机一样不现实。

　周三因扩容压力打压，沪深股市连续第二日走低，双双收跌逾1.5%
　　沪深股市周三下跌逾1.5%，蓝筹指标股领跌。分析师表示，市场翘首以待的新利好没有出现，反而等来了宝钢、万科A 的巨额融资。这使短线获利盘纷纷选择落袋为安，预计后市大盘可能围绕千四关口作震荡。
　　周三沪综指收盘跌1.95%，至1420.15点，全日成交196亿元；深成指收盘跌1.59%，至3405.17点，成交120亿元。
　　蓝筹指标股领跌
　　昨日市场不但没等到新的利好，反而宝钢和万科A宣布了巨额融资计划。尽管宝钢修改了原来的增发方案，对流通股东有所让步，但高达百亿元的融资依旧是要圈钱，加上万科A宣布发行20亿元可转债，均令市场对后续扩容忧心忡忡。
　　联合证券分析师李辉说：“市场稍有好转，上市公司便迫不及待地跳出来圈钱，这让在近期小有盈利的投资人跑得更快了。”
　　蓝筹指标股昨日领跌股市，平均跌幅超过大盘，显示基金在积极减仓。中国石化跌2.31%至4.65元；中国联通跌2.59%至3.39元。
　　昨日约八成个股走低，电力股在弱势中表现较为突出。在桂东电力开盘涨停的带动下，大连热电、文山电力等个股涨幅列前。
　　围绕千四关口整固
　　对于后市走向，第一证券分析师徐传豹表示，周三大盘收阴，主因是投资人对宝钢等后续扩容压力感到担心，引发了获利回吐卖压。而接下来的行情，要看政府的救市政策利好是否会进一步推出，这期间大盘将震荡洗盘，围绕1400点关口以整固为主。

今天大盘的走势正如我们昨日分析那样，沪指在回补缺口后在1400点上方受到强而有力的支撑，下午大盘更是展开强劲的攻势收复昨天的失地，有望挑战周二的高位，而从今天的盘口来看，升幅居前且对大盘重新启动有较大作用的是石油化工类板块和资源类个股，其中大庆联谊和西北化工封于涨停，山东铝业等有色金融类个股走势也不错，这一类个股的走强有其内在的因素和背景，因为面对全球经济的复苏以及中国等发展中国家强劲的经济增长，石油等资源价格出现强劲的上扬，尤其是石油价格近一两个月更是出现疯涨，众所周知国际石油价格一直是掀动世界经济的神经，石油它被喻为黑色黄金、工业的血液，正因如此，西方某些发达国家为了侵夺石油资源不惜冒天下之大不违而先后发动了多次石油战争，如近年来的阿富汗战争和伊拉克战争等，而近期面对石油价格的持续高涨，美元不得不一再加息，可见石油等资源对经济发展的重要性，面对世界资源的紧缺，以及为了日后我国经济的稳定发展需要，我国也加紧了石油的战略储备，同时除了石油外，作为工业的原材料近日在国际和国内市场价格出现大幅上涨，例如国内的沪铜近日出现了暴涨，再加上资源类股票9.15行情以来升幅滞后，因此面对市场的强劲需求它们迎来了良好的发展前景，有望成为新一轮行情的领头羊。因而建议重点关注石油和有色金属板块中升幅严重滞后且潜力较大的个股如石油大明（000406）和太原刚玉（000795）等。至于大盘，明天应有望再创新高在，但在年线1496点会有较大的压力，而强阻力位是1515点。

技术分析的方法分门别类,并没有哪一种技术指标在准确性方面具有显著优势,有时不同指标所提示的操作方向甚至会截然相反,各项指标之间往往会产生矛盾,因此,投资者在对行情进行研判时应尽可能寻求多个指标的配合和验证。

　　一般而言,单一技术指标的结论只能作为是一种辅助参考,而不应作为结论的唯一依据。实际上,也只有对多种指标进行综合比较和判断后,才能够在更加符合客观现实的基础上,增加结论相对的准确度。也就是说,如果多种技术指标同时都提示出了基本相同的买卖信号,则此时信号的可信度将大大提高。例如,在判断大盘或个股的底部是否形成时,就可以将股价和成交量的短期平均线及MACD指标结合起来使用,用股价的短期移动平均线和成交量平均线及MACD同时出现的交叉点来确认底部区域。

　　如果股价在长期下跌后开始出现一些较为直观的企稳迹象,其后股价又开始缓慢上升,5日均线与10日均线一般会因股价缓慢的上涨在走平后出现交叉,相应的成交量平均线也会出现5日线上穿10线的现象,此时若MACD指标同时出现了买入信号的交叉,则往往就是股价见底回升的重要提示。从技术分析的角度来看,首先,5日均线向上穿越10日均线表明短期内股价的低点已经出现,新形成的交易价格不仅在当前已经得到了市场的一定认同,而且短时间内的平均持仓成本还在向有利于多方的方向发展。

　　其次,成交量的5日平均量线在10日平均线之上运行,表明市场人气已经得到了一定恢复,新增资金不断进场交易使量价配合趋于合理。

　　第三,当DIF向上突破MACD时出现的黄金交叉本身就是一个技术上的买入信号,如果DIF和MACD的交叉是在0轴之上,则可信度较好,表明行情或许可能持续时间较长。不过,即使二者的交叉是在0轴之下完成的,后市出现反弹的机会也是不小。可见,当股价的均线、成交量的均线和MACD同时出现买入的信号时,由于彼此间的相互认证,此时股价见底的可能性将比其中任何一个指标所给出的结论都会更加可靠,对底部研判的准确性也大为提高。

　　在实际的操作中,当以上三个条件同时满足时,投资者就可以在盘中寻找合适的买点。

　　一般而言,股价的均线、成交量的均线和MACD在一个交易日内同时发出买入信号的机会并不多见,没有必要一定苛求这样的买点。实际上,多数时间上述几条线的交叉都是在不同的交易日内完成的。由于成交量的放大常常会提前于股价的上涨,因此,均量线的交叉多会最先出现。当上述几个交叉点全部发生后,投资者就可以考虑适时进行买入了。如果投资者在第一时间内没有发现或注意到买点的出现,还可以等待股价回档时出现的下一个买点。当三个交叉点出现后,股价在最初的小幅上涨后多会有中途的回挡,

　　此时只要股价仍运行在上升趋势的格局中,投资者便可在股价回落到短期均线附近处伺机介入。

担心坏账激增 投资者要求中国政府担保建行上市

　　据英国《金融时报》报道：中国政府正面临压力，要求其作出承诺，一旦中国建设银行在海外上市后坏账激增，政府将出手相助。这家国有银行计划于明年在海外上市融资50亿至100亿美元。

　　投资者、建行官员和顾问相信，中国政府作出财政支持承诺绝对必要，这样可以减轻基金经理人对建行上市的担心。在中国的银行系统中，建行将是第一家在国际上招股上市的银行。

　　"中国政府必须站出来向投资者作出承诺，说明它不会坐视不管。市场不会轻易相信这家银行说的话，"一位内情人士表示。

　　对建行的财政支持承诺，也应延伸到另一家国有银行中国银行上。中国银行正在准备海外首次公开募股，融资高达40亿美元。

　　中国政府很少作出此类承诺，但此番可能破例，因为上述银行的首次公开上市对中国金融系统的改革至关重要。

　　建行和中行的潜在投资者对两家银行的财务健康状况感到担忧。对于两家银行的贷款操作是否已有足够的改进，能够在上市后避免坏账大幅增加，投资者也心存疑问。

　　在去年政府注入450亿美元现金前，建行和中行一直背负着高比例坏账，这些坏账是以前政府指令发放给国有企业贷款而成的。

　　中国政府的承诺可能只是简单地说，国家不会强迫建行像过去那样，以低于市场水平的利率向国有企业放贷。

　　但一些投资者可能更希望政府作出一个有约束力的承诺，即若建行的不良贷款水平超过了上限，政府将从建行回购不良贷款。他们指的是去年中国人寿35亿美元的首次公开上市，中国人寿的招股说明书中包含一项政府承诺，内容是如果该公司出现210亿美元的保单亏损而无法融资弥补亏空，政府将施以援手。

　　银行业观察人士表示，中国政府希望避免先前日本当局遭受过的批评。当时日本政府对新生银行的投资者作出了类似担保。

　　建行、中行与它们的顾问拒绝对此置评