后市投资思路及建议
坚持波段操作策略。由于中国证券市场的特殊性，买入并持有股票的策略并不合适，波段操作在相当长的时间内应成为投资者的基本策略。进行波段操作的原则有两点：其一，对于大盘 来说，当市场的系统性风险较低时买入股票，当市场的系统性风险累积较大时卖出股票；其二，对个股来说，寻找那些估值水平明显低于市场平均水平的公司买入，待其估值水平接近或超过市场估值水平时卖出。
奉行自下而上的选股策略。一方面，随着价值投资的盛行，投资者对行业的关注程度前所未有，有潜力的行业已被提前挖掘，行业挖掘的难度越来越大，2004年采取自上而下方法投资的获利空间将相对缩小。另一方面，宏观调控使得部分行业发展存在不确定性，年初机构曾看好的行业大多是投资品行业，受宏观调控影响较大。而受宏观调控影响较小的消费品行业，企业经营业绩分化较大，呈现出离散化特点，行业特征与公司经营业绩不同步，由此使得自下而上的方法更能挖掘出新的投资机会。比如白酒行业，尽管社会总体需求量在萎缩，但行业内部两极分化明显，在一些企业面临生存危机的时候，贵州茅台、五粮液则仍然表现出良好的成长性。
关注代表中国经济未来发展方向的产业。为落实科学发展观，今后政府的税收、财政、货币政策及法规都将出现调整，由此必将使产业发展环境发生重大改变，那些具有比较优势、节约资源、绿色环保的产业将获得较多的发展机遇，为此应关注消费电子、信息、食品、环保、农业等产业。这样，对上市公司的投资评价标准也必须随之而变，目前主要通过每股收益高低、盈利多少、增长快慢等衡量上市公司投资价值的方法已明显存在不足。以高污染、高能耗为代价实现的业绩增长是一种不可持续的增长，上市公司必须承担应有的社会责任，在安全、环保方面欠账应视为一种应付账款，机构投资者有必要建立新的价值评价标准，重新检阅自己的股票池。
选择瓶颈类产业作为资金避风港。相对来讲，国民经济瓶颈类产业受宏观经济紧缩政策影响较小，同时其行业前景的可预测程度较高，投资风险较低。在调整市道，作为防御性策略，可选择其作为资金的避风港。目前，制约我国经济发展最明显的瓶颈产业主要为煤电油运等产业，尽管政府的宏观紧缩政策是要控制投资，但这几个行业还需要继续大力发展，因此其行业景气周期可持续。
关注超跌带来的投资机会。在今年4月份以来的调整中，有色金属、钢铁等类股票由于受宏观紧缩政策影响较大，跌幅也很大，有理由相信已反映过度，其自身也存在强烈的反弹要求。另外，这些股票的市盈率也普遍较低，随着下半年宏观形势的明朗化，部分行业面临的紧缩压力有望减轻，投资机会也将逐步显现。
积极关注中小企业板带来的市场机会。中小企业板仍是下半年市场的热点，只是由于其开盘定位的不确定性，现在还很难评估其投资机会。估计在中小企业板开盘之初，由于广受关注而投资机会暂时有限，随着时间的推移及股票数量的增多，一些公司可能出现定位偏低的情况，届时其投资机会就将显现出来。
